【研究报告内容摘要】
本周行情:本周大市略有上涨,军工板块表现领先于大市。
指数表现:上证综指上涨1.23%,申万国防军工指数上涨3.13%,高于上证综指1.90个百分点,位列申万28个一级行业中的第9名;中证国防指数上涨3.64%,高于上证综指2.41个百分点。估值表现:截至本周五,军工板块pe(ttm)为55.59,相比上周略有下降。个股表现:涨幅第一为宏大爆破(13.24%),跌幅第一为久之洋(-5.13%),成交量第一为中国长城(3.71亿股)。
本周观点:长征五号b运载火箭首飞成功,开启我国载人航天新篇章。5月5日,为我国载人空间站工程研制的长征五号b运载火箭在海南文昌首飞成功。
此次长五b运载火箭首飞任务的圆满成功正式拉开了我国载人航天工程“第三步”任务的序幕。中国航天2020年将继续保持高密度发射任务,建议关注处于中上游、拥有高技术的企业。n中长期逻辑:成长层面:基于国防现代化建设面临的迫切需求,我们认为2020年军费增长将保持稳定,新一代主战装备列装也有望加速。虽然目前经济下行压力较大,但军工领域需求相对独立,投资价值有望凸显,重点关注航空板块、国防信息化板块和新材料板块市场前景。改革层面:军工集团上市平台资源持续整合,2020年有望持续升温;混改领域,建立激励机制作为国企改革的重要手段之一将持续推进,激发板块活力,重点关注航空、电科旗下的资产注入和混改。
推荐标的:建议重点关注主机厂:中航沈飞、中直股份;优质配套企业:航天电器、中航机电、振华科技、中航光电;改革标的:四创电子、中航电子;新材料:光威复材、中航高科、钢研高纳。
风险提示:行业估值过高;军费增长不及预期;武器装备列装进展不及预期;院所改制、军民融合政策落地进展不及预期。

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